이가람 VIP 22.02.21 저녁자료노트

 

푸틴 "돈바스 친러 분리주의 공화국 독립 승인 검토 필요"(종합)
https://m.yna.co.kr/view/AKR20220221172151080

-> 이건 최근 의회 결정에 따라 예상되고 있었던 시나리오 이긴합니다. 

"러시아가 실제로 두 공화국의 독립을 승인하면 우크라이나 정부군과 싸우는 분리주의 공화국 반군에 공개적으로 군대를 파견하는 길이 열리게 된다."

 

 

--> 러시아 관련 뉴스가 너무 많습니다. 

==> 거짓 찌라시성 뉴스들도 많이 올라오고, 트윗자체가 과열되는 모습입니다.

--> 이 내용들은 오전자료에 정리된 것들로 올리겠습니다. 

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[단독]두산, 반도체 테스트 1위 업체 '테스나' 인수한다 (edaily.co.kr)

[단독]두산, 반도체 테스트 1위 업체 '테스나' 인수한다'는 최대주주의 지분 매각 추진 기사에 대한 해명공시입니다.

최대주주의 지분 매각 추진설과 관련하여 당사가 최대주주인 에이아이트리 유한회사에게 확인한 결과, 지분 매각을 포함한 다양한 전략적 방안을 검토 중에 있으나 아직 구체적으로 결정되거나 확정된 사실은 없다는 답변을 최대주주로부터 받았습니다.

--> 두산 보다 더 좋은곳으로 매각되길 기대해봅니다. 

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KKR 출신이 세운 얼라인파트너스, 에스엠엔터 감사 선임 주주제안 - 매일경제 (mk.co.kr)

얼라인파트너스, SM엔터에 감사 선임 제안

- 에스엠의 투자사인 얼라인파트너스자산운용은 곽준호 SK넥실리스 경영지원본부장(CFO)를 3월 주주 총회에서 감사로 선임하는 주주 제안을 한 것으로 알려짐

- 이수만 회장 등 최대주주의 지분 매각 협상이 길어지고, 순이익 어닝쇼크, 세금 추징 등으로 인한 기업 가치 손상을 두고 볼 수 없다는 뜻

- 외부 주주가 추천한 독립적이고 전문성 있는 감사 선임이 SM엔터의 저평가 현상을 해소하는데 도움이 될 것이라고 주장

- 참고로 얼라인파트너스는 21년 설립된 사모펀드 운용사로, 골드만삭스와 KKR 출신의 이창환 대표를 중심으로 경영권 바이아웃, M&A, 피투자기업 가치증대, 상장기업 조사연구 경험을 보유한 전문 인력들로 구성된 기관

 

얼라인파트너스의 ‘에스엠 주주제안 프리젠테이션’

https://www.bside.ai/sm

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[자사주 공시] 

* 대한제강(084010) -- 지난번 이걸로 주가상승이 있었는데, 같은걸 또 합니다. 
주요사항보고서(자기주식취득신탁계약체결결정)
유동시총대비(%) : 19.77
시작일 : 2022년 02월 22일 / 종료일 : 2022년 08월 21일

 

* 메리츠화재(000060) - 메리츠화재와 금융지주는 배당을 낮추는 대신 하는것이 자사주매입을 통한 주주환원책입니다. 지난번에도 이걸로 주가를 올리면서 MSCI 지수편입도 완성시켰는데, 이번에도 자사주매입만으로 주가를 다시 올릴 수 있을지..관전 포인트가 됩니다. 
주요사항보고서(자기주식취득신탁계약체결결정)
유동시총대비(%) : 7.13 (1,000억 규모)

시작일 : 2022년 02월 21일 / 종료일 : 2023년 02월 20일

 

* 메리츠금융지주(138040)
주요사항보고서(자기주식취득신탁계약체결결정)
유동시총대비(%) : 9.28 (1,000억 규모)
시작일 : 2022년 02월 21일 / 종료일 : 2023년 02월 20일

 

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[시가총액 대비 기관 순매수] 

와이지엔터, JYP Ent, 백산, DL이앤씨, 파인테크닉스, 에이스토리, 성신양회, 하이트진로, 콜마비앤에이치, YG PLUS, 이수페타시스, LIG넥스원, 한국콜마, 키이스트, 엠게임, OCI, GS건설, 계룡건설, 에스엠, 현대백화점, 하이브, 대원제약, 

 

 

[시가총액 대비 사모펀드 순매수] 

와이지엔터, 성신양회, 엠게임, DL이앤씨, OCI, JYP Ent, 삼화네트웍스, 백산, YG PLUS, 콜마비앤에이치, 하이브, 파인테크닉스

 

[시가총액 대비 연기금 순매수] 

자화전자, 하이트진로, 와이지엔터, 에스엠, 대원제약, 콜마비앤에이치, 피에스케이, 한국콜마, 클리오, JYP Ent, AK홀딩스

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엔터 : 와이지엔터, JYP Ent, 에스엠, 하이브, YG PLUS,

음식료 : 하이트진로

건강식품 : 콜마비앤에이치

화장품 : 한국콜마, AK홀딩스(애경산업, 제주항공, 애경케미칼, AK플라자 백화점 보유한 코로나 피해 총집합) 

백화점 : 현대백화점

의류/잡화 : 백산

코로나 제약 : 대원제약

콘텐츠 : 에이스토리, 키이스트, 삼화네트웍스, 

건설 : GS건설, DL이앤씨, 계룡건설

폴더블 : 파인테크닉스

시멘트 : 성신양회

기판 : 이수페타시스

우주/방산 : LIG넥스원

게임 : 엠게임

화학/태양광 : OCI

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[팬오션] 

최근 팬오션의 연기금 매수세가 이어지고 있는데, 3월 지수 정기 변경때 대형주에서 중소형주로 변경됩니다. 

대형주내에서 비중이 작았던 종목이 중형주로 옮겨오면 최상위 머리가 됩니다. 

-> 수급적 수혜를 받게 됩니다. 

 

 

 

AK홀딩스(애경산업, 제주항공, 애경케미칼, AK플라자 백화점 보유한 코로나 피해 총집합)

- 리오프닝 순환매, 연기금과 보험창구 매입.

- 애경산업 (5,000억, 지분율 45%), 제주항공 (1조, 지분율 53%), 애경케미칼(5,000억, 지분율 50%)

- 지분법 30% 할인 적용시 - 애경산업 675억, 제주항공 1,590억, 애경케미칼 750억 
- 단순 계산으로 상장사 3곳의 지분인식이 3,000억, AK홀딩스의 시초은 2900억. 

- 이외 자산가치와 이익 전망치로 봤을 때, 평가를 제대로 받지 못하고 있는 지주사 종목입니다. 

 

- 코로나피해를 크게 봤던 기업을 다 가지고 있는데, 하나씩 적자폭 축소와 턴어라운드를 보여주고 있는 만큼 리오프닝 순환매 안에서 상승 가능성을 봅니다. 

 

- 연 차트로 봤을 때, 4년 하락 후 첫 반등 중입니다. 

- 주가는 2010년 초반 가격으로 되돌림이 나왔습니다. 

 

 

"세계로 뻗는 K-뷰티"…애경산업, 글로벌 힘입어 영업익 개선(상보) (news1.kr)

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[백산]

- 나이키, 아디아스 등 글로벌 브랜드회사에 신발용 합성피혁을 납품하는 회사. 

- 주요고객사는 나이키 입니다. 

 

Robots support Nike’s supply chain logistics | Supply Chain Digital

Vietnam supplies 51% of Nike footwear and 30% of its apparel. In Indonesia, 24% of Nike’s footwear is manufactured alongside 12% of its apparel.

베트남은 나이키 운동화의 51%, 의류의 30%를 담당.
인도네시아는 나이키 운동화의 24%, 의류 12%를 담당.

- 베트남과 인도네시아의 코로나 상황에 따라 생산차질을 겪어왔고, 그로인해 3개월치 재고 부족에 시달리게 될 것. 

 

==> 이렇게 되면 나이키는 실적부진 우려가 있으나, 반대로 재고를 맞추기 위해 공장 풀가동을 돌리는 벤더들은 호황을 맞이하게 됩니다. 

 

+ 더불어 테슬라 시트 납품 얘기가 루머로만 돌다가 한 번 기사회가 됐는데, 기사는 반복적으로 나타날 가능성이 있습니다.

 

[백산] - 2월20일 코멘트

- 베트남 통계청에 따르면 22년 1월 신발류 생산지수가 21년 12월 대비 0.9포인트 하락했지만 전년 동월대비로는 24.2포인트로 크게 상승했습니다. 

 

베트남이 코로나 영향으로 락다운 된 이후 11월부터 회복했고, 12월부터는 다시 이전 수준으로 회복한 것으로 추정됩니다. 

- 백산은 최근 테슬라 관련 소식도 있었습니다. 

 

(단독)백산, 테슬라에 시트 납품 협의 중
https://www.newstomato.com/ReadNews.aspx?no=1105368&inflow=N

차량용 내장재 매출처 다변화…올해 사상 최대 실적 전망

 

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폴더블 : 파인테크닉스 - 오늘 편입해서 수익인 상태로 마감된 종목
- 신제품이 나오지 않는 1분기는 비수기에 들어갑니다. 

- 하지만 주가는 추세상승이 잘 유지되고 있는데, 작년 700만대에서 올해 1,400만대로 늘리는 폴더블폰의 최대 수혜종목 중 하나로, 비수기일때가 바닥이었다는 인식이 퍼지는 중입니다. 

- 성수기엔 하반기에 들어가게 되면 실적성장은 더 커지게 됩니다. 

 

데일리한국:삼성전자, 폴더블폰 1400만대 판매 목표…"갤노트 넘는다" (hankooki.com)

올해 갤럭시Z 시리즈 최대 1400만대 판매 계획
지난해보다 2배↑, 올해 갤럭시노트 판매량 대체

 

유비리서치는 오는 2026년엔 폴더블폰 출하량이 약 1억대를 돌파할 것이라고 내다봤다. 

글로벌 폴더블폰 시장 4년 후면 1억대 돌파할 것 | 한경닷컴 (hankyung.com)

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[성신양회] 

- 유연탄의 가격상승이 있는데, 지속 상승시 추가 시멘트 가격 인상의 가능성도 커집니다. 

- 하지만 판가전이가 되기전까진 시멘트 기업한테는 원재료가격상승으로 원가부담이 생기게됩니다. 

 

- 오늘 건설주가 오르면서 같이 강세유지는 됐는데, 사모펀드에서 의미있는 매수세가 유입됐네요. 

- 작년 지분경쟁 관련 소식이 있었는데, 다시 시작되는지도 지켜봐야될 포인트 입니다. 

 

또다시 오르는 유연탄 가격, 시멘트·레미콘 '긴장' (edaily.co.kr)

 

유연탄값 3배 급등 때문에…시멘트업계 1위도 영업익 감소 | 한경닷컴 (hankyung.com)

 

시멘트 4사 성적표, 유연탄이 갈랐다 - 머니투데이 (mt.co.kr)

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★ 메리츠화재 (중립/TP 45,000):
실적보다 눈길을 끄는 자사주 추가 매입
[하나금융투자 이홍재, 3771-7515]


▶️ 펀더멘털 개선을 앞선 주주 환원 정책

- 메리츠화재에 대한 목표가 45,000원으로 상향

- 12MF 투자 의견 중립으로 유지하나 단기적으로 주가는 자사주 매입에 힘입어 초과 상승할 것으로 예상

- 최근 자사주 매입을 통해 적극적으로 주주 가치를 제고하는 점 매우 긍정적이지만 공매도가 불가능한 상황에서 수급상 우위로 Valuation이 주요 경쟁사 대비 다소 고평가 되어 있는 점은 일정 부분 사실

- 물론, 동사는 보유 계약 내 17년부터 판매를 확대한 신계약 비중이 높아 IFRS17 전환 시점에는 모멘텀이 클 것으로 추정되나 아직 명확히 확정되지 않은 사안을 홀로 주가에 반영하기는 이르고, 21년 손익 개선이 신계약 역성장에 주로 기인하는 점은 지속 가능성 측면에서 한계 존재

- 다만, 2월 21일(월) 자사주 추가 매입(1,000억원, 신탁계약)을 결정했기 때문에 수급상 우위는 당분간 지속될 전망


▶️ 장기 E/R 개선으로 4분기 어닝 써프라이즈 기록

- 4분기 순이익 1,958억원(YoY +79.3%, QoQ +11.6%) 기록하며 컨센서스와 하나금융투자 추정치 모두 상회

- 연간 손익은 6.631억원(ROE 27.8%) 기록. 3분기에 이어 4분기 보험영업익이 흑자(C/R 99.3%)를 기록했는데, 이는 주로 장기 보험 E/R이 19.9%로 전년 比 -6.5%p 개선된 데 기인

- 한편, L/R은 전년 比 +1.7%p 상승. 장기 위험 L/R이 위험P 고성장 지속에도 손해액 증가와 IBNR 반영 등으로 전년 比 +6.1%p 상승한 100.3%를 기록하였기 때문


▶️ 실손 관련 제도 변화에 따라 실적 방향성 상이할 것

- 보장성 신계약이 전년 比 -15.0% 감소하며 장기 보험 E/R이 -3.9%p 개선된 점이 21년 손익 개선의 주요 배경

- 22년은 이러한 신계약이 추가 감소할 여력 제한적이라는 점에서 E/R +0.7%p 상승 예상

- 지난 행보로 봤을 때 투자 처분익 확대 가능성은 있지만 경상적인 손익은 감소할 전망

- 주된 변수는 최근 논의되고 있는 실손 보험금 관련 제도 변화인데, 동사는 포트폴리오 내 장기 보험 비중이 88% 상회하고, 실손 보험 비중도 40%에 육박하는 것으로 파악되기에 제도 변화 가시화될 경우 추정치 및 목표가 상향 여지 높음


자료 링크: https://bit.ly/3v9mN2z